Liệu Trump có ngăn chặn sự bùng nổ năng lượng sạch dưới thời Biden? Các nhà đầu tư lo ngại

Tổng thống đắc cử Donald J. Trump dự kiến sẽ đảo ngược nhiều quy định và trợ cấp đã thu hút hàng tỷ đô la từ khu vực tư nhân vào năng lượng tái tạo và xe điện.

Tiền là “sữa mẹ” của chính trị, nhưng kết quả của các cuộc bầu cử cũng quyết định nơi dòng tiền chảy đến – và cuộc bầu cử tháng trước đặc biệt quan trọng đối với ngành năng lượng.

Đầu tư vào năng lượng sạch – bao gồm năng lượng tái tạo cũng như sản xuất xe điện, pin và tấm năng lượng mặt trời – đã tăng trưởng mạnh mẽ kể từ khi thông qua Đạo luật Giảm Lạm phát 2022, được Tổng thống Biden ủng hộ. Trong quý III năm 2024, con số này đạt kỷ lục 71 tỷ USD, theo một công cụ theo dõi của Rhodium Group, một công ty nghiên cứu chuyên về năng lượng, và M.I.T.

Câu hỏi lớn hiện nay trên Phố Wall: Liệu Tổng thống đắc cử Donald J. Trump, người đã gọi các chính sách của ông Biden là “mánh lới mới xanh” trong chiến dịch tranh cử, có cắt giảm đủ trợ cấp và quy định để thay đổi đáng kể kinh tế đầu tư vào việc giảm carbon hay không?

Phản ứng của thị trường ngay sau cuộc bầu cử có vẻ rõ ràng. Cổ phiếu năng lượng sạch giảm mạnh, trong khi cổ phiếu của các công ty dầu mỏ tăng, cho thấy một quan điểm khác nhau về việc hai ngành này sẽ phát triển như thế nào trong những năm tới.

Một trong những ưu tiên hàng đầu trong chương trình nghị sự của ông Trump vào năm tới là kéo dài các khoản cắt giảm thuế của năm 2017. Ông rất có thể sẽ cần cắt giảm chi tiêu ở các lĩnh vực khác để thực hiện điều đó. Các tín dụng thuế năng lượng sạch – trị giá khoảng 350 tỷ USD chỉ trong ba năm tới, theo Ủy ban Thuế Lập pháp Quốc hội – sẽ là mục tiêu hấp dẫn. Càng cắt giảm các trợ cấp này, càng có nhiều dự án sẽ không còn hợp lý về mặt tài chính.

Kể từ sau cuộc bầu cử, những người ủng hộ năng lượng tái tạo đã tìm thấy một chút hy vọng từ việc biết rằng nguồn vốn được huy động bởi đạo luật 2022 chủ yếu đã chảy vào các bang do Đảng Cộng hòa lãnh đạo, điều này có thể giúp bảo vệ nó khỏi các đợt cắt giảm. Nhu cầu năng lượng cũng bắt đầu tăng lên lần đầu tiên trong một thế hệ với sự phát triển của xe điện, bơm nhiệt, các nhà máy mới và trí tuệ nhân tạo, củng cố lập luận cho một cách tiếp cận mở rộng đối với các nguồn năng lượng. Và năng lượng mặt trời, đặc biệt, hiện là một trong những nguồn điện rẻ nhất có sẵn.

“Năng lượng tái tạo có sự ủng hộ lưỡng đảng nhất định,” ông Nils Rode, giám đốc đầu tư của Schroders Capital, một công ty Thụy Sĩ quản lý 97 tỷ USD, trong đó có các trang trại gió ở Mỹ, cho biết. “Mặc dù có thể có những rủi ro, nhưng chúng tôi không tin rằng điều này sẽ dẫn đến những thay đổi lớn.”

Tuy nhiên, các trợ cấp không phải là chính sách duy nhất có khả năng ảnh hưởng đến dòng tiền. Ông Trump và đội ngũ của ông đã làm rõ rằng họ muốn tạo điều kiện thuận lợi cho các dự án nhiên liệu hóa thạch theo cách có thể làm chúng hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Ứng cử viên của ông cho chức Bộ trưởng Nội vụ, Doug Burgum, đã hứa sẽ mở rộng thêm nhiều đất liên bang cho việc khoan dầu và khí. Chris Wright, giám đốc điều hành công ty khoan mà ông Trump chọn để lãnh đạo Bộ Năng lượng, có thể điều hướng lại chương trình nghiên cứu rộng lớn của cơ quan này và các chương trình cho vay ra khỏi điện năng lượng thấp carbon. Tại Cơ quan Bảo vệ Môi trường, Tổng thống đắc cử dự định đề cử Lee Zeldin, người đã thảo luận về việc giảm bớt các quy định đối với khí thải của các nhà máy điện, điều này sẽ làm yếu đi các động lực khiến các công ty điện lực chuyển sang các nguồn điện sạch hơn.

Tất cả những hành động đó sẽ làm tăng lợi suất đầu tư vào nhiên liệu hóa thạch so với năng lượng tái tạo.

“Điều thay đổi căn bản chính là kinh tế học,” ông Ben King, giám đốc phụ trách khí hậu và năng lượng tại Rhodium Group, người đã tính toán rằng có 435 tỷ USD trong các dự án năng lượng tái tạo đã được công bố nhưng chưa triển khai, cho biết. “Ngay cả hôm nay, gió, mặt trời và pin đang cạnh tranh với khí tự nhiên, ở các biên độ. Việc chậm triển khai các công nghệ này chỉ để lại nhiều không gian hơn cho khí gas trong lưới điện.”

Thêm vào đó, lời hứa của ông Trump về việc áp đặt các mức thuế mới cao sẽ ảnh hưởng đến các linh kiện cần thiết để xây dựng các cánh đồng năng lượng mặt trời, các trang trại gió, pin xe hơi và hệ thống lưu trữ năng lượng lâu dài. Và việc giảm thuế doanh nghiệp có thể làm suy yếu thị trường cho các tín dụng thuế có thể giao dịch mà các nhà phát triển năng lượng tái tạo sử dụng để tận dụng nhiều trợ cấp từ Đạo luật Giảm Lạm phát mà phải được yêu cầu đối với thu nhập chịu thuế.

Viễn cảnh của những thay đổi như vậy đã khiến một số ngân hàng và nhà đầu tư tạm dừng các thỏa thuận năng lượng tái tạo mới cho đến khi bức tranh chính trị tại Washington trở nên rõ ràng hơn. Các công ty tài chính cũng đang đảm bảo rằng các hợp đồng mới bao gồm các điều khoản bảo vệ họ khỏi những thay đổi chính sách có thể làm giảm lợi nhuận của họ.

“Họ sẽ không đầu tư khi không rõ kinh tế của các dự án là gì, trừ khi bạn đã điều chỉnh giá cả cho kịch bản xấu nhất và thỏa thuận vẫn có hiệu quả,” ông Keith Martin, một luật sư với Norton Rose Fulbright, người đã xử lý tài chính phức tạp cho các ngân hàng đầu tư vào các dự án năng lượng tái tạo, cho biết.

Tuy nhiên, một số đề xuất và ý tưởng của ông Trump có thể có ảnh hưởng theo những hướng đối lập và bất ngờ. Ví dụ, khuyến khích xuất khẩu khí tự nhiên có thể làm tăng giá khí này trong nước và làm giảm sức hấp dẫn của việc xây dựng các nhà máy điện khí mới ở Mỹ, theo Bloomberg New Energy Finance. Việc đẩy nhanh việc cấp phép cho các tuyến truyền tải điện mới có thể giúp một số dự án năng lượng tái tạo. Việc khai thác khoáng sản để sản xuất pin cũng có thể trở nên dễ dàng hơn.

Ngoài ra, việc mất một số quy định về khí hậu của ông Biden có thể không gây ảnh hưởng lớn. Quy định mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch yêu cầu các công ty đại chúng công bố một số thông tin về khí thải carbon đang bị đình trệ tại tòa án, và chính quyền mới có thể đơn giản bỏ qua quy định này – nhưng nhiều công ty đã phải thực hiện các báo cáo tương tự để tuân thủ các quy định của Liên minh Châu Âu. Và châu Âu đang triển khai một “cơ chế điều chỉnh biên giới,” hoặc một loại thuế đối với hàng hóa sản xuất với lượng carbon lớn.